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今天又是一個探底回升的走勢，在包括今天在內(nèi)的最近四個交易日，除了昨天是整日小幅震蕩，其他三個交易日都是探底回升的走勢。每當(dāng)滬指殺到年線以下，就有資金進(jìn)場抄底，把指數(shù)給拉到翻紅，但成交又沒有放大，新增資金并沒有大舉進(jìn)場。這說明什么？說明資金已經(jīng)認(rèn)可這個位置就是底部位置，并且已經(jīng)采取了抄底的實(shí)際行動。只是這個底部可能還需要磨很長時間。滬指下方還有一個跳空缺口沒有回補(bǔ)，主力資金有大把機(jī)會在低位慢慢吸籌，大盤下殺空間有限。

經(jīng)過近幾個月的下跌，市場已經(jīng)已經(jīng)明顯跌出了多個見底的信號。

信號一：從月K線來看，滬深300指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)“四連陰”（2月~5月）。從A股歷史上來看，月K線“五連陰”情況還沒出現(xiàn)過，我們認(rèn)為本輪出現(xiàn)的概率不大，6月指數(shù)收陽還是可期的。

信號二：估值水平已經(jīng)跌至2010年以來25%分位以下，十年期國債利率近期跌至2.69%，已經(jīng)接近去年10月底股市階段底部時期位置，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價則重回7年90%分位上方，當(dāng)前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。

信號三：近期兩市日成交額跌至8000億元以下，進(jìn)入A股歷史換手率偏底部區(qū)域（1%~2%），正所謂地量之后見地價，交投清淡也是市場見底的一個重要信號。

信號四：近期新基金發(fā)行遇冷。5月以來新基金共發(fā)行81只，發(fā)行份額只有207.47億份，這一數(shù)據(jù)逼近8年半以來的月度最低點(diǎn)?；鸷米霾缓冒l(fā)，好發(fā)不好做，從歷史上看，每次基金發(fā)行冰點(diǎn)常常也是下一個強(qiáng)勢行情的重要拐點(diǎn)。

近期市場下跌主因還是投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩擔(dān)憂，國內(nèi)政策刺激力度不足加上人民幣貶值，外資流出，加劇了市場走勢的惡化。不過現(xiàn)在市場已經(jīng)開始出現(xiàn)見底的信號，我們認(rèn)為至少在6月份，大概率會迎來一波反彈或者說估值修復(fù)的行情。

目前市場也在發(fā)生一些積極變化，比如兩大主線科技特別是人工智能主線和中特估主線再度走強(qiáng)，對市場人氣和信心恢復(fù)有極大促進(jìn)作用，大家至少有了明確的投資主線方向了。另一點(diǎn)更重要的就是6月份過后市場將會迎來半年報(bào)的公布期，市場將會由估值修復(fù)轉(zhuǎn)向業(yè)績確認(rèn)階段。一旦人工智能和中特估主線品種業(yè)績出現(xiàn)超預(yù)期的表現(xiàn)話，主線行情將會出現(xiàn)進(jìn)一步的深化，那么6月份很可能就是新一輪行情的變盤點(diǎn)！

站在當(dāng)下，我們認(rèn)為當(dāng)前機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，6月除了科技人工智能主線和中特估主線品種是重點(diǎn)投資方向以外，股價經(jīng)過長期調(diào)整，業(yè)績存在潛在預(yù)期差的大消費(fèi)如食品飲料和醫(yī)藥生物也可以開始初步納入投資范圍。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

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