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本周(1月30日至2月3日)是兔年首個(gè)“超級(jí)央行周”。北京時(shí)間2月2日，美歐三大央行——美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、歐洲央行將在24小時(shí)內(nèi)相繼召開(kāi)貨幣政策會(huì)議。當(dāng)前市場(chǎng)較有共識(shí)的觀點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)或繼續(xù)放緩緊縮節(jié)奏，將加息幅度由50個(gè)基點(diǎn)縮窄至25個(gè)基點(diǎn)，而歐洲央行和英國(guó)央行則有較大可能加息50個(gè)基點(diǎn)。

在2022年，美聯(lián)儲(chǔ)于12月份議息會(huì)議上放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率提升50個(gè)基點(diǎn)至4.25%-4.5%區(qū)間，終結(jié)了此前連續(xù)4次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)的節(jié)奏。而伴隨著通脹數(shù)據(jù)的持續(xù)“降溫”，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2月份議息會(huì)議繼續(xù)減速的預(yù)期逐步確定。截至1月31日，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)芝商所的FedWatch工具實(shí)時(shí)測(cè)算，2月份美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率已高達(dá)98.6%。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)通脹值正持續(xù)回落。去年12月份美國(guó)CPI增速連續(xù)第六個(gè)月下滑，雖然距美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)仍存在較大距離，但通脹壓力已經(jīng)大幅放緩。疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力攀升的影響，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)放緩加息步伐，有較大的可能性在2月份加息25個(gè)基點(diǎn)。

近期多項(xiàng)數(shù)據(jù)均指向美國(guó)通脹“降溫”趨勢(shì)或在企穩(wěn)。1月27日，美國(guó)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)衡量通脹的主要指標(biāo)——PCE物價(jià)指數(shù)在2022年12月份同比增長(zhǎng)5%，低于前值5.5%的水平，連續(xù)第六個(gè)月放緩。在1月12日，美國(guó)勞工部統(tǒng)計(jì)局公布的CPI數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出相似趨勢(shì)，2022年12月份美國(guó)CPI同比漲幅為6.5%，較前值7.1%水平繼續(xù)回落，創(chuàng)2021年10月份以來(lái)最低值。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從數(shù)據(jù)可以看出，美國(guó)通脹已經(jīng)趨勢(shì)性下行。預(yù)計(jì)在今年上半年，隨著美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)承壓下行，疊加2022年同期基數(shù)影響，美國(guó)CPI當(dāng)月同比以及美國(guó)PCE當(dāng)月同比大概率將持續(xù)下探。由于美聯(lián)儲(chǔ)利率政策重點(diǎn)關(guān)注通脹率以及就業(yè)率，美聯(lián)儲(chǔ)在上半年大概率將進(jìn)一步放慢加息步伐，2月份加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性較大。

在東方金誠(chéng)研究發(fā)展部分析師白雪看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)此次美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩至25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期基本不存在分歧，在美國(guó)通脹下行趨勢(shì)已基本確定、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能持續(xù)走弱的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)很難再出現(xiàn)超預(yù)期的鷹派表態(tài)。但在控通脹及壓制市場(chǎng)寬松預(yù)期的總體基調(diào)下，釋放出明顯鴿派信號(hào)的可能性也較低。

就歐洲央行和英國(guó)央行而言，陳靂認(rèn)為，當(dāng)前歐元區(qū)通脹壓力雖有所緩解，但通脹值仍然處在歷史高位，再加上近期歐洲勞動(dòng)力市場(chǎng)得到改善，或支撐歐洲央行繼續(xù)大幅加息，預(yù)計(jì)歐洲央行在2月份加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性較大。英國(guó)方面，預(yù)計(jì)在高通脹的支撐下，英國(guó)央行有較大可能性也會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)。

陳靂進(jìn)一步表示，對(duì)全球金融市場(chǎng)而言，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹值逐步回落，各主要央行加息預(yù)期有所降溫，全球流動(dòng)性收緊的壓力有所緩解，或?qū)θ蚪鹑谑袌?chǎng)構(gòu)成支撐。從匯率角度看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加美聯(lián)儲(chǔ)逐步放緩加息步伐，或使美元匯率承壓。而歐洲央行和英國(guó)央行若持續(xù)進(jìn)行加息，將對(duì)歐元和英鎊匯率形成基本支撐。

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